中國創投寒冬 今年上半年IPO總值暴跌84% 僅45間公司上市

《日經》昨（23日）報道指，中國創業環境正處於數十年以來最嚴峻的寒冬。報道引述國際會計師行「德勤」（Deloitte）數據指，今年上半年中國首次公開招股（IPO）總值比去年同期大跌84%至325億元人民幣，而新上市的公司只有45間，按年減75%。

德勤資本市場服務負責人Dick Kay指，第二季公司的上市速度放緩許多，「基本上3月和4月沒有看到任何交易（Basically, you saw no deals in March and April）」。早在3個月前，他已將中國IPO總值預測減半，預計全年僅1,390億元至1,660億元人民幣。

德勤也看淡香港IPO前景，預計香港IPO今年總值約600至800億港元，低於上季的1,000億港元。德勤中國華南區主管合夥人歐振興指：「吸引新公司最重要的是市場估值」，而香港第二季的主板股票的市盈率是12倍，較2021年的19倍下降。

報道指，香港一直是中國企業IPO的首選之地，但自2021年後陷入低迷。今年上半年集資總額比去年同期減27%至131億港元。

創業投資公司「零一創投」（01VC）中國管理合夥人吳運龍（Ian Goh）形容這是中國募資「最艱難和最差的時期」。全球顧問公司安永（EY）亞太區IPO負責人Ringo Choi則指，「嚴格的（審批）標準令公司不願提交申請」。

金融數據公司Dealogic數據顯示，去年中國的創業投資（Venture Capital）總金額暴跌66%至141億美元（約1,024億元人民幣），料跌勢持續。與外國投資者相關的資本也較同期下降6成，2023年僅37億美元（約269億元人民幣）。

王楠：有些投資者不相信長期的東西

報道指出，美國和中國在新興技術上的競爭，加上華府對中國的嚴格限制和制裁，增加美國企業投資中國的考量。許多外國基金完全避開中國市場。同時，中國國內的投資者也變得愈來愈謹慎，因為發展重點從行動互聯網轉移到「硬科技」（Hard Tech）等開發週期較長、風險較高的領域。

由騰訊前副總裁姚星創立的人工智能（AI）獨角獸「元象」（Xverse），其聯合創始人兼商業拓展部負責人王楠指出，募集資金有挑戰性，因為美元基金「很少」，而國內投資者對人工智能和其高風險收益率保持謹慎態度，「有些投資者不相信長期的東西」。

面對中國經濟放緩，加上房地產危機，地方政府壓縮資金，也不願意增加風險。元象正積極尋求海外資金。

不少中國投資者正向亞洲其他地方尋找資金。亞太區創業投資公司戈壁創投（Gobi Partners）觀察到，中國投資者向以往陌生的地區擴張。戈壁的聯合創始人兼董事總經理Thomas Tsao稱，在巴基斯坦等地看到「巨大的機遇」，指巴基斯坦有年輕的人口、持續發展的網絡服務，以及與中國密切的外交關係。

不過，馬來西亞創業投資公司Kairous Capital的合夥人Adrian Hia在中國擁有30%的投資組合，則稱現在市場「比往年更好」，又指更艱難的投資環境能為投資者和公司創造一個更可持續（sustainable）的生態系統。