金融時報｜法國護膚品牌L’Occitane撤出香港現技術困難

港股走勢疲軟，多間海外上市公司決定撤出香港市場，當中包括法國護膚品牌歐舒丹（L’Occitane）。《金融時報》今（9日）報道指，歐舒丹國際公司（L’Occitane International）淡出香港市場出現困難，包括受制於盧森堡註冊公司章程，以及香港上市公司的法規。而西方零售品牌過去十幾年的策略，在今天的香港已不適用。

報道指，不少海外名牌選擇在香港進行首次公開招股（IPO），法國護膚品牌歐舒丹（L’Occitane）、意大利名牌Prada和新秀麗 (Samsonite) ，分別在2010年和2011年上市。當時他們認為，香港的投資者能提高品牌的知名度，並增加公司利潤。

報道話鋒一轉，提到這些品牌過去十幾年的策略，在今天的香港已不適用。香港股市跌勢不斷，恒指過去一年是全球表現最差的主要股票市場之一，整體下滑14%。而香港股市受中美關係惡化、中國經濟增長持續放緩等因素拖累。

《美國之音》上月報道引述香港交易所統計數據，今年上半年有19間上市公司在香港除牌，其中8間公司透過私有化退市，涉及港幣296億元（約38億美元）。

受限於盧森堡公司章程和香港法規

《金融時報》報道指，在盧森堡註冊的歐舒丹，其中一個退市方式是尋求私有化。盧森堡公司章程規定，私有化需取得75%的股東支持，並要求買方購買95%公司股份，以逼使小股東退出，這或引起部分歐洲股東的反對。而香港的收購要約（Tender Offer）制度，會優先考慮小股東的利益，需取得90%小股東而非95%全體股東的支持。

報道也提及，香港有程序「擠出」（squeezing out）提出異議的股東，或達到收購門檻後，逼使他們拋售股份。但報道指，股東或會因此反對，並提出訴訟，而且該程序並不適用於盧森堡註冊的公司。報道指，這些訴訟過程在歐洲可以幾天內解決，香港或需時逾月。

而對歐舒丹而言，無論執行哪種方案排除提出反對的股東，均需得到盧森堡和香港金融監管機構的支持。歐舒丹認為，這些程序需要大費周章，而且不保證成功。報道指，歐舒丹選擇了一個較易的途徑：先在香港除牌，然後再重新在美國上市。

報道認為，「因追求區域銷售而在香港上市，可能不是西方零售商的正確選擇」（listing in Hong Kong in pursuit of regional sales was probably not the right call for the western retailers）。有顧問受訪指，「長遠而言，我不確定收益會符合預期」，並指「我不認為Prada需要在香港上市才能在中國廣為人知」。