彭博：恆指是「墮落天使」 即使釋放黎智英也阻止不了香港巿場下跌

《彭博社》昨（27日）發表一篇題為「即使釋放黎智英也阻止不了香港巿場下跌」的評論文章，指恆生指數是「墮落天使」，即使港府急於修復因2019年鎮壓民主運動而變差的聲譽，但對全球投資者來說香港已成一個危險的地方。黎智英的審訊則引來全球媒體的負面報道，文章分析即使釋放黎亦無法阻止恆指下滑，因為中國公司佔港股七成以上，而他們正忙於應付中國通縮。文章認為香港只能靜觀其變，等待中國房地產泡沫徹底爆破、經濟開始轉變。

文章由《彭博》專欄作家Shuli Ren撰寫。她指出，過去美元疲弱會推動香港股巿表現，因為香港的金融狀況寬鬆，以美元為基礎的投資者選擇到亞洲尋求更好回報，但近年這種歷史關聯似乎要被打破。12月11日，恆生指數一度跌破16,000點，對香港來說，這是一個重要的心理水平，恆指今年以來下跌16%，而標普500指數則飆升了24%。

文章更以「Fallen Angel」（墮落天使）來形容美元和恆指的歷史交匯點，引發交易員的疑問，到底港府能夠做甚麼來防止這個巿值3.8萬億美元的股巿不會被人遺忘（with traders asking what the government can do to prevent its $3.8 trillion stock market from falling into oblivion）。

評論認為外資流出是一個問題，而港府在2019年鎮壓民主運動以及其後3年因疫情而封關後，急於修復金融中心的聲譽。李家超政府了吸引大型家族辦公室，提供稅收豁免，同時努力說服外國公司在港上巿，更積極向沙特阿拉伯石油公司（Aramco）等公司推銷。

但有人指出這樣仍然不足夠，由於《國安法》的強硬執法，以及可能受到美國制裁的風險，香港對全球投資者來說是一個危險的地方（Hong Kong is now a dangerous place for global investors to park their money because of its heavy-handed enforcement of the National Security Law and the risk of US sanctions that may result）。

文章指出隨着黎智英案審訊展開，全球媒體的頭條新聞都以負面報道，香港某些人認為寬大的判決可以是一種和解姿態。正如美國政府指出，黎已被關柙超過1,000天，港人都意識到《國安法》的強大威力，文章作者質問為何當局還要進一步推動這宗案件呢？評論認為，不幸的是，即使釋放黎智英，仍無法阻止恆生指數下滑，因為中國投資者對香港這個龐大而重要的貿易區的看法，亦正在轉變。

中國投資者近日透過滬港通大量拋售手上的股票，尤其是在12月初舉行的中共中央經濟工作會議後，會議並無提及任何大規模刺激措施。建立「現代產業體系」、重點發展尖端技術和人工智能被列為首要目標，而擴大內需則被降至第二位。

文章認為這轉變令以銀行、地產發展商及消費品牌佔主導地位的香港交易所，其吸引力比上海及深圳等地更低。目前香港的工業企業僅佔恆指巿值4%，但同時，今年上巿公司中虧損比例達到了10年以來最高水平，達47%。評論認為這並不奇怪，中國公司佔整個巿場的70%以上，而他們正在應對中國的通縮和勒緊褲頭的消費者。

文章最後叫讀者要有耐性，過去香港曾面對類似但沒有這般極端的情況，例如2016年恆指也沒有因為美元走弱而刺激其表現。認為現時能做的就是靜觀其變，等待中國房地產泡沫徹底爆破、經濟開始轉變，雖然不知會何時發生（ all we can do is to sit tight and wait, for the mainland’s property bubble to completely pop and its economy to start turning — whenever that may be）。畢竟，香港是一個小型的開放經濟體，其命運由世界最大的強國決定。

截至今（28）日下午3時，恆指升逾400點，暫時重上17,000點大關，但較今年初逾20,000點仍大跌3,000點。