商界冬眠｜香港PMI年內首次跌穿50 標普：私企疫後重啟增長動力似耗盡

前自由黨主席田北俊日前向傳媒稱，商界近日流行一個用語「冬眠」，指對後市觀望，暫時不敢大舉投資。標普全球最新公布香港採購經理指數（PMI）數據顯示，7月僅得49.4，今年首次跌穿50的「枯榮線」關口，創2022年11月以來新低。標普全球經濟研究部副總監潘婧怡指，香港私企在疫情後重啟的增長動力，似乎在2023年下半年初耗盡（The boost from reopening after the pandemic “appeared to have been exhausted into the second half of 2023”）。

50是PMI的分水嶺，50以上反映經濟擴張，50以下反映經濟收縮。本港6月PMI仍險守50.3，7月已跌至49.4，亦是港府今年3月宣佈「全面復常」後，本港最差的PMI數據。

潘婧怡指，本港不單整體營商環境轉差，同時值得憂慮的還有價格壓力再度升溫，很可能進一步抑壓商業信心，影響市場未來數月對商品和服務的需求。她指，新訂單的下降導致企業活動再度收縮，但景氣下滑的速度屬溫和。

而踏入下半年，香港私營企業面臨的成本壓力與日俱增，原材料價格、運輸成本、僱員薪酬同時上漲，在採購價格和工資成本的夾擊下，整體成本顯著飈升。有見及此，企業隨即加價，藉以將成本負擔轉嫁客戶。

早前統計處公布香港第二季本地生產總值(GDP)預估數據，較去年同期實質上升1.5%，遠差過預期3.5%。商界對經濟前景亦未樂觀，《星島》專欄「大棋盤」日前引述前自由黨主席田北俊指，本港商界近日流行起一個用語「冬眠」，意指各地商界對本港後市持觀望態度，暫不敢大舉投資，加上高息環境持續、環球經濟困難，市場看淡香港短中期經濟表現。

田北俊認為，本地政治氣氛仍相對高壓，高消費力、高增值人口持續流失，進一步影響營商環境，近期地產市道淡靜，商業用地入標反應未如理想，更接連遇上流標、撻訂事件。他認為，若過於着重政治鬥爭會影響人才、資金，削弱香港既有優勢，「香港做生意重點向來都是淡化政治問題，兩邊的錢都賺」。

昨日中聯辦主任鄭雁雄、特首李家超及多名政府官員出席座談會，討論如何激發香港「興」的動能。鄭雁雄強調「英雄莫問出處」，無論「商界大佬」或草根階層，港資、中資或外資都應「不扯皮、不內耗」、求同存異並攜手前行。

除了標普公布PMI數據，摩根士丹利發表新一份報告，將中國股票評級下調至「與大市同步」（equal-weight），稱投資者應利用政府刺激經濟承諾引發的反彈獲利了結。報告指，市場情緒重新關注中國的結構性挑戰，包括地方政府和失業問題。

大摩分析師Laura Wang和Fran Chen指，7月份中國的政治局會議發出更多鴿派信號，但投資者的信心仍然非常脆弱，且對3月份以來相當乏力平淡的寬鬆措施感到失望，仍不願大規模預先配置中國股票。報告指，中國需改善房地產業、地緣政治局勢等問題，才能吸引可持續的資金流入。