滙豐以每股155港元私有化恒生　回顧老牌銀行90年起起跌跌

九十年前，四位廣東商人在德輔道中開出一家小票號，名為「恒生」，取意「永恒生意」，從此陪伴香港人成長。如今，滙豐以每股155港元、溢價三成提出全面私有化，這家老牌銀行將從聯交所除牌。滙豐強調此舉是商業決定，展現對香港前景的信心，與恒生的不良資產無關，但市場仍有質疑聲音。財經評論員利世民指出，滙豐難以具體說明協同效應，而恒生的不良貸款比例近年明顯上升。

滙豐控股（HSBC）宣佈，建議以每股 155港元，收購仍未持有的恒生銀行（0011.HK）36.5%股權，將恒生完全私有化，涉資約 1061億港元（約 136 億美元），相對前一收市價，溢價約 30.3%，若私有化成功，恒生銀行將會撤銷上市地位，但將維持獨立品牌與分行網絡，

滙豐行政總裁艾橋智 （Georges Elhedery）表示，今次私有化純粹是基於戰略考慮而做出的商業決定，展現集團對香港前景的信心，與壞賬情況無關，而交易不會影響滙豐派息。他又強調滙豐看重恒生作為本地龍頭銀行的品牌與客群，預期兩間銀行在產品製造與跨境網絡上可進一步看齊，但會對恒生實施「額外精簡與簡化」。

財經界質疑滙豐提出的理據

財經評論員利世民認為今次私有化，滙豐提出的理由，並不完全合理：「除非你已經是很具體可識別到恒生可給予甚麼協同效應，除了我剛才提到的一級資本的比率之外，有甚麼協同效應呢？滙豐是說不出來的。滙豐股東有甚麼可反對的理由呢？第一個，聽聞恒生似有不良貸款、不良資產頗多。沒錯，是同行入面最多，因為當年很積極進取進行商業房地產。」

雖然艾橋智強調與恒生的壞帳無關，但事實上，恒生近年受香港與內地商業地產壓力影響，不良貸款比例自 2023 年底的2.8% 升至今年6月的6.7%。滙豐去年已開始強化對恒生的風險管理。對於外界是否視此舉為「救助」，艾橋智回應稱「絕非如此」，並表示對行業中長期走勢保持審慎樂觀。

市場觀感分化，有分析指， 此舉「正面且早該進行（positive and long-overdue）」，認為母子行雙重上市在治理上存有先天問題；雖需支付溢價，但成本協同機會可期。

曾發生擠提　獲滙豐出手相救

恒生是香港本地老牌銀行，亦是港人的集體回憶。1933 年，四位廣東商人何善衡、林炳炎、何添與李陳錦記，在德輔道中開設一家小票號，取名「恒生」，意為「永恆生意」。

五十年代，恒生逐漸成了街坊熟悉的名字；然而，1965 年銀行危機爆發，恒生被擠提，最後由滙豐出手相救，從此成為母公司。到1972年恒生上市，股民手握手寫股票證書，象徵著香港人的中產夢與穩定信仰。

半個世紀過去，恆生仍是港人記憶中最「本地」的銀行。它的標誌、分行、職員語氣裡，都藏著老香港的節奏。如今，滙豐以逾千億港元代價將其私有化，意味著，恒生銀行的股票將從聯交所除牌。

自消息傳出後，不少人反問「還有恒生指數嗎？」正如財金專頁「千頌C」所指：「恒生係私有化，唔再獨立上市咋，唔係執笠呀！恒生個品牌、銀行牌照會繼續喺度。恒生指數道理上都冇需要改名，只係之後恒生指數入面冇恒生～菠蘿包都冇菠蘿啦，冇問題架～」