中國房企爆煲｜恆大以來最大宗　華南城遭高院頒令清盤

中國房地產債務危機火頭再現。繼恆大集團之後，另一家大型中國房企華南城控股今日（11日）被香港高等法院頒令清盤，成為2021年內房危機爆發以來，高等法院頒下的第二大規模清盤令。事件反映在政府積極救市之下，中國房企債務問題仍持續動盪。

今次清盤案的起因，主要源於華南城的美元債券受託人花旗國際有限公司，今年1月27日向法院提出清盤呈請。華南城過去幾個月積極與債權人談判，試圖重組債務以尋求生機，但最終未能獲得足夠支持。在今日的聆訊中，法官陳靜芬駁回華南城「最後一次機會」的請求，指公司的重組方案並無取得重大進展，因此即時頒布清盤令。

根據華南城2024年底發表的年報，公司當時已負債609億元（港元，下同），其中流動負債遠超流動資產約28億元。獨立核數師報告指，公司即期須償還的計息債務累計達182億元，而帳上現金和現金等價物僅剩約4,100萬元，違約借款亦已累積至157億元，意味着華南城早已無力按時償還本金和利息，陷入嚴重資金危機。

值得注意的是，華南城的清盤過程的債務協商，一直圍繞最大股東——深圳市政府旗下的「特區建設發展集團」（特區建發）展開。特區建發持有華南城約29.28%股份，在今年5月聆訊中，債權人曾表示希望特區建發發揮更大作用，並要求會晤兼任華南城聯席董事長的特區建發董事長李文雄。不過，雙方始終無法達成共識，華南城也未能爭取足夠債權人支持其重組方案，最終走上清盤之路。

華南城主要在深圳經營大型綜合物流及展覽交易中心，2022年引入特區建發成為單一最大股東，而特區建發是深圳市委市政府為加快投融資體制改革、推進特區一體化進程而成立的市屬綜合性投融資平台公司。華南城的股權結構與中國另一大型房企萬科相似，惟萬科於今年1月獲深圳地方政府牽頭的國家級支持。

自2021年中國房產危機爆發以來，香港法院已對至少六間中國房地產開發商頒布清盤令，當中恆大集團的資產規模和涉及的持份者非常龐大，清盤程序因此尤為複雜。外界相信，雖然政府致力支撐房地產行業，但房屋銷售依然疲弱，短期內復甦的可能性不大。

華南城（01668.HK）今早盤中暫停交易，停牌前跌2%，報0.107元，成交僅24萬元，公司暫停交易前市值12.24億元。